东野圭吾推理系列

英伟达股价七连跌 财报前市场在担心什么？_我的网站

A |     文：懂车帝原创 史景旭[懂车帝原创 产品] 日前，我们从官方获悉，本田汽车将在2025年推出新款CR-V TrailSport版（越野版）车型。    　　连续7个交易日股价下跌后，英伟达（NVDA.O）将于当地时间8月26日公布的2027财年第二财季财报，成为市场关注焦点。同时，本田还将推出全新Passport（2月上市）和Prelude，以及新款CR-V和新款HR-V车型。作为参考，目前在售东风本田CR-V可选2.0升混动系统、1.5T燃油版、2.0升插混动力车型，指导价格区间为18.59万-26.99万元。

B | 配图为现款第六代CR-V作为本田汽车旗下的紧凑型SUV，CR-V目前已经发展到第六代车型，其中第六代CR-V在2022年发布，未来将推出的新款CR-V预计为第六代车型中期改款本。
　　从8月14日至8月24日，英伟达7日累计跌幅7.47%，市值下滑4070亿美元。现阶段，关于新款CR-V的信息有限，不过官方透露，在新款CR-V车系中将增加一款TrailSport版车型。8月24日美股收盘，英伟达市值5.05万亿美元，逼近5万亿美元关口。全新Passport TrailSport作为参考，全新Passport TrailSport车身加入四轮黑色轮眉、前后保险杠下部银色护板、外露式拖车钩、全地形轮胎等不同于城市SUV风格的细节处理，预计新款CR-V TrailSport版也将加入越野版设计元素。2024款本田CR-V e:HEV 2.0L两驱智逸版参考在售东风本田CR-V，该车车头配备有大尺寸进气格栅，并配备有细长的大灯组。此外，该车尾部配备有后扰流板和L型尾灯组。车身尺寸方面，CR-V长宽高分别为4703/1866/1680（1690）毫米，轴距为2701毫米，定位于紧凑型SUV。

C | 　　要重新提振市场信心，英伟达首先要证明自身的赚钱能力。英伟达此前预计，2027财年第二财季营收910亿美元左右，上下浮动2%，并预计该季度GAAP毛利率74.9%，正负50个基点波动。此外，英伟达预计今年CPU收入有望达到200亿美元。2024款本田CR-V e:HEV 2.0L两驱智逸版内饰部分，CR-V配备有悬浮式中控屏，空调出风口呈现出贯穿式风格。　　一些机构释放了对英伟达最新财季业绩增长的信心。此外，混动版车型还采用按键式换挡机构。　　高盛One-Delta对冲基金业务主管Rich Privorotsky在最新客户报告中预计，英伟达公布的数据将令人印象深刻。根据配置不同，CR-V可选7英寸/10.2英寸仪表盘，并配备有10.1英寸中控屏，并且全系标配5座布局。2024款本田CR-V e:HEV 2.0L两驱智逸版动力部分，目前在售东风本田CR-V可选2.0升混动系统、1.5T燃油版、2.0升插混动力车型，其中1.5T燃油版车型最大功率为142千瓦，最大扭矩为243牛·米，传动系统匹配CVT无级变速箱；2.0升混动系统车型发动机最大功率为110千瓦，电机最大功率为135千瓦，传动系统匹配E-CVT电子无级变速箱；2.0升插混动力车型发动机最大功率为110千瓦，电机最大功率为135千瓦，传动系统匹配E-CVT电子无级变速箱。高盛分析师James Schneider在最新研报中预计，英伟达最新季度有望交出亮眼的成绩单，第二和第三财季的每股收益可能分别较华尔街共识高出6%、12%。投行Jefferies则认为，英伟达最新财季营收有望达到950亿美元，高于市场的普遍预期，下一财季收入指引有望达到1080亿美元。　　但市场仍有其他顾虑。

D | 　　Rich Privorotsky在客户报告中称，英伟达财报可能只是中性催化剂，因为市场的关注焦点已转向AI产业更细节的层面，如融资结构、毛利率、利润如何在产业链环节中分配。东风日产奇骏一汽丰田RAV4荣放东风本田CR-V定位于紧凑型SUV，根据车型级别以及售价来看，同级车型有一汽丰田RAV4荣放（指导价格区间为16.98万-23.88万元）、东风日产奇骏（指导价格区间为17.99万-26.29万元）等。内存成本上涨也需要考量，英伟达针对内存涨价的措施可能对内存板块产生影响。

E | 　　近期有市场消息称，英伟达已通知一些客户：由于内存成本飙升，搭载英伟达AI芯片的服务器将会涨价超15%。

F | 根据销量数据显示，2024年12月，东风本田CR-V销量为21339辆，销量在该级别排名第8位。更多消息，懂车帝将持续关注。价格上调对市场需求的影响仍待观察。　　James Schneider则在研报中表示，由于财报的部分利多可能提前反映，市场对这份财报的期待门槛有所升高。

G | 英伟达估值仍存在上行空间，但前提是三大催化因素需要实现：英伟达在客户融资平台方面维持审慎、公司推动大规模回购与分红计划、超大规模云服务商获利指标改善。　　高盛的考虑涵盖了近期市场上关于循环融资、科技厂商资本支出可持续性的担忧。

H | 　　背景是部分北美科技厂商最新财报显露出资本开支增长伤害自由现金流的迹象，若科技厂商无法及时从AI投入中获利，投资者担忧影响大额资本开支持续性。英伟达本月早些时候还与6家金融机构建立独立融资平台，用于支持AI基础设施建设，虽然英伟达已澄清不涉及循环融资，但市场忧虑可能还需进一步缓解。　　英伟达Vera Rubin平台出货情况如何，也是此次财报电话会上受关注的焦点。　　Vera Rubin平台按计划将于今年第三季度投产并出货。

I | 作为该平台的一部分，英伟达当地时间8月24日宣布可提高代理式AI token（词元）生成速度的Groq3 LPX机架已全面投产，并宣布SpaceX将部署Vera CPU、SpaceX首款Starmind人工智能卫星将搭载Vera Rubin NVL72。

J | 　　Jefferies预计，英伟达向Vera Rubin的过渡速度将比此前Blackwell更快，原因包括Vera Rubin平台可复用Blackwell积累下来的液冷制造基础等。

K | 该机构预计新品在英伟达2027财年第三财季的GPU收入中将占12%，下一季度增加至40%以上。　　市场也关注行业竞争。上一次英伟达市值跌破5万亿美元是4月底，当时多家美股科技公司透露了最新的芯片自研计划，让英伟达面临的竞争环境变得更加复杂。但随后不久，英伟达市值重新站上5万亿美元，并于5月中旬达到历史高点5.7万亿美元。　　近期英伟达的竞争对手AMD已在积极推动旗下首款机架级系统Helios部署，该机架级系统第三季度量产，计划第三季度末发货，AMD已谈下Anthropic、OpenAI、微软、Meta、甲骨文几个客户。这意味着，第三季度将是英伟达和AMD在机架级系统领域交手的关键季度，外界关注英伟达在此次财报电话会上透露的进展。　　作为英伟达的客户，谷歌近期则拓展了TPU（张量处理器）合作伙伴，外界分析认为谷歌将进一步扩大自研AI芯片部署，摆脱对英伟达GPU的单一依赖。

L | 针对客户自研芯片的努力，如何维持竞争力，也是英伟达需要回答的问题。

M | （文章来源：第一财经）。

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Published on:19:51:48